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页岩油伺机而动 原油高位“颤抖”

作者:官平 来源:中国证券报 发布日期:2016-10-21 09:24

  由于产油国联手限产,国际油价快速回升,但近期美国原油期货价格围绕每桶50美元一线持续波动,上下两难,分析师指出,实际上限产对于短期的基本面没有太大的改善,因此并不支持油价过快上涨,但中长期来看,基本面的修复支持其上涨趋势,且因为每桶50美元接近于成本线附近,多空“拉锯战”会异常激烈。

  截至昨日,美国原油期货当月累计涨幅超过7%,报每桶51.40美元。业内人士指出,随着油价攀升,活跃石油钻井数量正在增加,油价的进一步上涨必将加快美国页岩油钻井数据的复苏步伐,这将在长期加剧原油供过于求的情况。

  原油市场拐点来临?

  沙特正寻求联盟通过减产以提振油价,但另一边,美国页岩油企业正企图增产获得丰厚利润,双方对各自市场份额的争夺,与原油期货市场多空双方“厮杀”相比有过之而无不及。

  近期石油市场影响最大的事件无疑是冻产协议的达成。业内人士预计,今年4季度全球产能过剩不超过150万桶/天,明年需求增长至少有100万桶/天。

  确实,只要其他产油国不再增产,市场甚至会出现供不应求,油价也具备了上涨的理由。但市场主流的观点还是认为油价长期维持在60美元/桶以上,必然会刺激页岩油的重新增产。市场又会重回供需平衡,上涨空间有限。

  对于限产这个利多因素来说,美联储加息就是一个特大利空消息。一些分析师发表评论指出,近期美联储加息预期很强,无论最终结果是否加息,在年底以前对油价都会构成压制,并且油价受中东地缘风险影响也很大,未来产量变化存在很大的不确定性。

  另外,权威组织国际能源署官员近期表示,欧佩克减产协议可能会让油价上涨至每桶60美元,但是也可能会减少全球石油需求,油价上涨可能会打压石油需求增长,但是欧佩克不采取任何行动,市场可能在2017年下半年重新平衡,如果采取这样的行动,重新平衡可能快一些。

  一些研究机构称,从历史经验看,油价一轮完整周期往往历时30年左右,上升期12年,下降期17年。由此,从2014年开始的油价下跌无疑还是长路漫漫。在短期油价的波动方向上市场虽然各有观点,但大趋势上却罕有人认为油价会在3-5年内迎来反转,重回100美元/桶以上。

  东方证券最新研究报告指出,油价正在开启新一轮上涨周期,未来3年随着页岩油逐步达到产量极限,传统油田长期缺乏资本开支,产量持续下滑的负效应就会凸显,需求每年还会增加1%左右,边际供需将更趋紧张,价格中枢也有望重回100美元/桶。

  不过,该报告亦指出,由于技术进步,出现了页岩油这个“新物种”,石油周期也将大幅缩短,下一轮上升周期的到来已经近在眼前。