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沪铜中期涨势尚未改变

作者:黄臻 来源:期货日报 发布日期:2017-03-14 10:02

  3月以来,由于美联储加息概率直线上升、全球铜供应忧虑缓解及内外铜库存大增,内外铜价呈现振荡回落之势,我们预计这种走势还会持续一段时间。虽然短期铜价出现回落,但从中长期来看,铜价依然维持振荡上行之势。

  美联储加息概率大涨

  3月以来,美联储主席耶伦、副主席费舍尔,纽约联储主席杜德利,美联储理事布雷纳德,费城联储主席哈克等均释放加息信号,美联储3月加息概率一度超过80%。现在的问题是,今年加息会不会超过美联储此前预计的3次。若加息速度更快,则美联储可能加快缩减资产负债表。

  美国2月新增非农就业23.5万或为美联储3月加息扫清障碍。非农就业数据出炉后,CME Fedwatch根据联邦基金期货利率计算得出,美联储3月加息概率为93%,6月加息概率为96.8%。

  全球铜供应忧虑缓解

  虽然我们看到,2月铜价受必和必拓旗下智利Escondida铜矿罢工与美国自由港迈克墨伦铜金公司印尼铜矿停产的影响,出现大幅反弹,但自进入3月以来,这两大影响全球铜供应的因素出现转变,从而促使铜价进一步回落。

  自2月9日必和必拓旗下智利Escondida铜矿工会宣布罢工至今,已有一个月。3月8日必和必拓宣布将使用临时工来重启旗下智利Escondida铜矿的生产,还将提交一份新的合同提案,以解决工会的一些担忧。与此同时,美国自由港迈克墨伦铜金公司印尼分公司3月9日传出将于21日恢复生产。由于全球第一大与第二大铜矿相继传出恢复生产的信息,全球铜矿供应短缺的忧虑情绪有所缓解。

  内外铜库存大幅增长

  截至3月10日,全球三大金属交易所的铜库存总量较2月底增加16.6102万吨,至78.495万吨。LME铜库存增加最多,增幅达到12.24万吨,其次是上期所,增幅为3.6913万吨。

  内外铜库存大幅增长表明,铜下游需求并未因全球前两大铜矿的停产而有所上升,市场并不缺铜。

  后市判断

  从技术面与基本面来看,虽然当前内外铜价出现振荡回落之势,并且这一趋势将随着美联储议息会议临近而持续一段时间,但从中长线而言,铜价仍将呈振荡上行之势。综合来看,短线空单可以继续持有,而从中长线来看,则可以逢低吸纳逐步做多。