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流动性压力缓解 股指仍向好

时间:2017-03-24 09:51   来源:期货日报  作者:张革   点击:

  随着外围因素干扰告一段落,国内季末流动性压力逐渐缓解,加上上市公司业绩边际转好预期的延续,对于后期A股走势,我们仍然抱以整体乐观的判断。

  业绩预期推升股指

  从近期公布的企业财报数据来看,去产能和供给侧改革对于企业业绩的边际好转有明显的带动作用。

  我们近期的财报跟踪结果显示,有色金属、机械设备等行业表现与盈利情况继续保持较好的一致性。数据显示,已公布的2016年年报中,收入增长排名前五的行业为交通运输、汽车、房地产、机械设备和传媒;盈利增长排名前五的行业是综合、化工、有色金属、机械设备和钢铁。从中看出,2016年启动的大宗商品行情对上市公司的盈利状况已经发生了正向反馈。

  从A股的风格来看,蓝筹依然是布局的主线。随着沪港通、深港通以及债券通等各类外部资金的引入,具备业绩盈利预期稳定的蓝筹板块依然是投资者关注的重点。对于指数来看,蓝筹风格为主的特征依然不改。因此,对于A股而言,财报季的利多效应支撑将延续,两会之后市场振荡上扬的概率更大。二季度我们可以进一步关注投资端数据对于经济形势边际改善的验证。不过,从需求端看,近期房地产市场调控政策再度趋严引发市场对下半年需求的担忧。从资金角度来看,房地产投资热情的下降同时会引发资金回流股市预期。

  资金面紧张逐步缓解

  3月市场资金面承受了较大扰动,近期Shibor持续上升。我们认为,从央行当前对于公开市场操作以稳为主的节奏来看,资金成本的上升存在着边际上的变化,但不会带来市场大幅波动的风险。虽然近期市场资金利率水平依然维持高位上行态势,但是当资金压力高峰一过,市场担忧情绪将随之缓解。目前10年期国债收益率已经自高位的3.5%附近回落至3.32%左右。

  同时,美联储3月加息靴子落地,6月之前市场对外部的关注点将从美国转向欧洲政治局势。因此,从流动性角度考虑,虽然本周外围股市出现了一些波动,但整体形势正在逐渐往好的方向转变。

  对于期指而言,现货市场继续提供支撑,建议重点关注蓝筹和IF表现。

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